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“飞天茅台”将跌破2000?白酒行业怎么了?

2024-11-15 华体会公司

  这两天有个新闻很火,53度飞天茅台500ml价格已经下降到接近2000元/瓶。

  那肯定不是,人家是国内最大酒类电商企业的董事长,只是观点跟我之前对白酒的看法基本上差不多而已。

  极端不看好是不对的,我一直觉得酒是一门好生意,是一个很好的生意模式,自古以来就是如此,我也不觉得以后的人就不喝酒了。

  所谓的年轻人不喜欢喝白酒,这是个伪命题,从来就没有哪个时期白酒是靠年轻人喝掉的。

  而白酒是一个除了销售费用高之外,其他开支都很低的东西,所以中端白酒和高端白酒,都是赚钱机器。

  典型的就是老大哥贵州茅台,每年营收一千多亿,今年至少又是1500亿以上,三季报都已经1231亿了。

  但是他的资本开支每年都很低,我来也会一直这么低,因为就算扩张也没什么地方要花巨资的,除非大规模并购。

  上图是贵州茅台近十年的毛利率,除了2017年,其他年份都是在92%上下波动。

  酒的原材料主要就是粮食,按照古话说的三斤粮食一斤酒,当然不同的香型不同的酒厂,出酒率会有差异。

  几斤粮食才多少钱,一个瓶子一个纸箱子也才多少钱,但是售价几百甚至几千,上哪去找这么好的生意?

  但是茅台的出厂价只有一千多,我都不记得这次提价是加了多少来着,而且建议零售价才1499元。

  所以市场价只要不跌破出厂价,公司的业绩就不会受影响,亏损也是经销商的事情。

  我刚看了一眼,已经下午了,五粮液、泸州老窖、山西汾酒和洋河股份都还没有发布三季报,真是不积极,非要等最后一天。

  他们的表现肯定没有茅台好,价格倒挂现在是普遍现象,不影响茅台,但可能会影响他们。

  白酒的价格压力确实慢慢的变大,飞天茅台可以说是一个风向标,毕竟飞天茅台是有金融属性的,虽然不怎么靠谱,纯粹靠信仰,但毕竟比其他几家强一些。

  现在的白酒行业销量,已经减少了大概20%~30%,包括茅台在内的所有品牌,真实销量其实都是在下降的。

  根据经济规律和人性特征,经济不好的时候,请客吃饭必然减少,喝中高端酒的频次自然降低。

  这里面影响最大的五粮液、泸州老窖等等这一类,飞天茅台的开瓶率一直都不高,主要以送礼和私人储存为主,酱酒的接受度没那么高。

  还有一个受一定的影响的自然就是价格,经济不好的时候奢侈品不可能还会一直涨价,如果是虚拟价值占比较高的产品,价格要么涨,要么跌。

  白酒里面虚拟价值最高的当然是贵州茅台,三千一瓶的飞天茅台和三百一瓶的茅台王子,价格相差10倍,质量绝对没有10倍的差距。

  很显然支付10倍的钱,买的就是茅台的虚拟价值,最重要的包含两个方面,一个是它的金融属性,另一个是品牌力。

  当大家都信这样的一个东西,觉得它值这么多钱,那它就值这么多钱,也愿意为此买单。

  飞天茅台的价格绝对值下降了1000元/瓶,也就从另一方面代表着经过市场情绪博弈,目前它就只值2000元/瓶。

  还有一点,之前很多人说白酒消费会慢慢演变成“少喝酒,喝好酒”,我当时就断定这样的一种情况也是个伪命题。

  只有极少数人本来就不常喝酒,又有较好的经济实力,才会有这种思想,但是基数太小了,对于整个白酒行业的影响几乎能忽略不计。

  实际上现在的白酒消费,普遍面临降级的问题,变成了“喝酒照旧,级别靠后”。

  理论上白酒企业的业绩早就该下降才对,但是很神奇的一直很坚挺,即便是那几年封控,白酒不但销量不错,价格也同样是一直涨,我就纳闷酒都哪去了?天天自己关在家里喝高端酒?

  后面大家也都知道了,是经销商承担了所有,他们是各大白酒企业前几年业绩增长的最大贡献者。

  白酒巨头对待经销商普遍就是两招,第一招就是利益诱惑,不管你库存还有多少酒,来来来,继续打款进货,给你优惠多少多少。

  但是任何弹簧都有一个疲劳极限,经销商毕竟实力有限,不可能无限承接无限库存,所以现在这两招也没用了。

  你给再多的优惠,我卖不掉也没用,你不要了,还真无所谓,因为继续干也是亏损倒闭。

  没有了经销商的“忍辱负重”,大家接下来可以了解一下,很多白酒企业都会现出原形。

  造成这个结果的核心原因有两点,第一点自然还是经济问题,第二点是企业自身无脑扩产问题。

  包括贵州茅台在内的几大高端酒企,全都有扩产计划,他们的扩产总量加起来,未来差不多要在现在的基础上翻一倍。

  所以白酒未来最大的问题是供需失衡,价格其实都不是重点,只要把量控制下来,价格自然就保住了。

  就像本文前半部分说的,白酒任何一个时间里都是一门好生意,几大巨头每年依然还可以赚很多钱。

  但是就不要期待还能一直增长,对于一个没有增长但是很赚钱的东西,只要价格合适,也能的。

  我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表,里面精选了上百家优质公司,并附数万字的分析方法。

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